B3 aciona "circuit breaker" duas vezes e Tesouro recompra R$ 7,1 bilhões em títulos para conter turbulência
O mercado financeiro brasileiro reagiu com forte turbulência nesta segunda-feira (26) à reeleição do presidente Lula (PT). O dólar avançava 8,82% por volta das 13h30, cotado a R$ 5,4331, depois de tocar a máxima do dia em R$ 5,6048. O Ibovespa, principal índice da bolsa, caía 15,46%, aos 173.377 pontos, após ter as negociações suspensas por 30 minutos nos primeiros minutos do pregão.
A interrupção ocorreu pelo acionamento do circuit breaker, mecanismo que a B3 usa para pausar temporariamente os negócios quando o Ibovespa cai mais de 10% em relação ao fechamento anterior — a ideia é dar tempo para que os investidores reavaliem suas posições e evitar movimentos desordenados de compra e venda. Pelas regras usuais, uma segunda interrupção, de uma hora, ocorreria se a queda chegasse a 15%; nesta segunda-feira, porém, a B3 elevou esse segundo limite para 20%.
Lula venceu o segundo turno da eleição presidencial com 51,78% dos votos válidos, contra 48,22% do senador Flávio Bolsonaro (PL), considerando quase a totalidade das urnas apuradas. Como a maioria das pesquisas divulgadas nas últimas semanas apontava vantagem de Bolsonaro, o resultado surpreendeu parte dos investidores, que agora recalculam os efeitos do novo mandato sobre juros, câmbio, bolsa e contas públicas.
"O principal foco dos investidores será a condução da política fiscal no quarto mandato de Lula. A trajetória da dívida pública, o controle das despesas e a credibilidade das metas fiscais serão determinantes para a confiança dos agentes econômicos", afirmou Gabriel Mollo, analista da Daycoval Corretora.
Parte do mercado observa sinais de que a equipe econômica pode tentar recuperar a confiança dos investidores. "Em paralelo, a equipe econômica sinaliza uma PEC com revisão de gastos obrigatórios e busca do centro da meta fiscal", sustentou Jason Vieira, economista-chefe da Lev DTVM.
A aversão ao risco também disparou os juros futuros, taxas que refletem as expectativas do mercado para os próximos meses e anos e ajudam a sinalizar — embora não se confundam com — os movimentos da Selic, a taxa básica fixada pelo Banco Central. Por volta das 10h, o contrato para janeiro de 2027 subiu de 13,475% para 13,898% ao ano; o de janeiro de 2029 avançou de 12,595% para 15,03%; e o de 2035 passou de 12,68% para 15,375%. A alta foi tão intensa que alguns contratos atingiram os limites de oscilação da B3.
O movimento não eleva de imediato as taxas cobradas pelos bancos, mas, se persistir, tende a encarecer empréstimos, financiamentos e o custo de crédito das empresas.
Para conter a disparada das taxas, o Tesouro Nacional recomprou 8,4 milhões de títulos públicos prefixados — as chamadas NTN-Fs —, em operação que movimentou cerca de R$ 7,1 bilhões. Ao comprar de volta papéis que estavam nas mãos dos investidores, o governo aumenta a demanda por esses títulos e ajuda a sustentar seus preços, o que reduz a pressão de alta sobre os juros.
O efeito também se espalhou para os papéis brasileiros negociados fora do país. O EWZ, principal fundo que replica ações brasileiras em Nova York, caía 26,16% antes da abertura do mercado americano nesta segunda-feira, depois de já ter recuado mais de 19% na véspera.
Na Argentina, o índice de ações MSCI Merval caía 4,50% por volta do meio-dia, acompanhando a turbulência no principal parceiro comercial do país. "O contágio desse clima de pessimismo aos ativos argentinos parece irreversível e pode ser igualmente significativo [...] num mundo que enfrentará sucessivas eleições importantes nos próximos meses — entre elas, em Israel, nos Estados Unidos e na França —, uma lição para os investidores volta a ser que toda previsão pode falhar", avaliou o economista Gustavo Ber. O presidente argentino Javier Milei buscará a reeleição em 2027.
Para parte dos analistas, a reeleição de Lula não é o único fator de instabilidade. A decisão do ministro do STF Cristiano Zanin de prorrogar o horário de votação das 17h às 19h, diante de problemas no deslocamento de eleitores em várias cidades, deve gerar questionamentos na Justiça. Em pronunciamento após a derrota, Bolsonaro não reconheceu o resultado e afirmou que pedirá a anulação do pleito.
"Não dá para descartar discussões sobre uma eventual judicialização do resultado ou outros desdobramentos políticos. Esse ambiente de incerteza tende a impactar os preços dos ativos", avaliou William Castro Alves, estrategista-chefe da Avenue, à agência Reuters.
A B3 não acionava o circuit breaker desde a pandemia de covid-19, em 2020, quando o Ibovespa chegou a cair mais de 14% num único dia. O mecanismo já havia sido usado em outros episódios de forte estresse financeiro, como a crise asiática de 1997, a desvalorização do real em 1999 e a crise do subprime, em 2008.
A agenda da semana ainda traz o Boletim Focus, pesquisa que reúne as projeções do mercado para a economia brasileira — mas o levantamento, com dados coletados até sexta-feira (23), não incorpora a reação dos investidores à vitória de Lula. No exterior, o mercado também aguarda a decisão de juros do Federal Reserve, banco central americano, prevista para quarta-feira.
BR Times — Jornalismo com independência e responsabilidade.
